张尧浠：美联储更宽松周期前景升温、金价预酝酿进一步牛市

Exness 2025-12-03

上交易日周二(12月2日)：国际黄金触底回升收跌，收于5-10日均线上方，相对于周一的倒垂，有回落调整出尽转看涨的预期，故此，后市仍可以低多看涨反弹为主。

具体走势上，金价自亚市开于4231.36美元/盎司，先行录得日内高点4235.97美元，之后则持续回落走低，于欧盘初触及4181美元一线，并反弹回升，延续至美盘初触及日开盘价附近，但最终再度遇阻回落跳水，录得日内低点4163.81美元，并再度触底回升，收盘于4205.63美元，日振幅72.16美元，收跌25.73美元，跌幅0.61%。

影响上，金价日内因技术阻力压制和雷同于11月13日的形态看空预期，而获利了结先行走低，并在美盘一度跳水，但由于支撑买盘推动，以及特朗普积极暗示更加鸽派倾向的哈塞特为下任美联储主席，这使得市场对于后市的利率前景更加宽松，而推动金价触底回升。

展望今日周三(12月3日)：国际黄金开盘，延续隔夜尾盘回升之力先行走强，虽仍具回落调整的风险，但也只是市场的短期获利回吐压力，和诱空的调整，近期的反弹趋势和近两年的看涨趋势仍然未有改变。

日内将迎来美国11月ADP就业人数(万人)以及周五美国9月核心PCE物价指数年率，目前市场预期ADP减少，PCE通胀减弱，将会进一步增强降息预期，而会支持金价。故此，即便是最终公布好于预期，预计也是震荡波动为主。

反之，如数据符合或者是低于预期，则可能点燃市场对明年降息的强烈预期，给美元带来下行压力。并提振金价大幅走强。所以，本周金价的交易模式为看涨为主，震荡为辅。

另外，美元指数也持续运行在200日均线阻力下方，周图也处于200周均线下方，月图也是处于之前2年多的震荡区间下方，综合来看，未来一年前景，美元指数都难以对金价造成趋势性的压力。反而有利好的预期；另外，美债10年期收益率，已高位震荡2年多，附图指标则显示顶部背离，这暗示后市将有趋势性的走低，而会大幅且持续的利好金价。

所以，就这两者来看，金价未来前景都具有较大的看涨空间。

并且，从长期支撑因素来看，全球央行购金需求依然强劲。世界黄金协会数据显示，10月份各国央行净购入黄金53吨，环比增长36%，为2025年初以来最大的月度净需求。同时，再加上地缘政治紧张局势的升级，都为黄金提供了坚实的支撑基础。

因而，综合来看，根据张尧浠言论；黄金市场虽短期面临获利回吐压力，但美联储降息预期依然稳固且有加大的前景风险、再加上央行强劲购金、美债收益率前景看空、美元走弱以及地缘政治不确定性等多重因素正合力推动其向上突破。

展望未来，在低利率环境和经济不确定性加剧的背景下，黄金仍是在酝酿新一轮牛市行情。短期回调都是低吸机会。历史也告诉我们，每一次在降息周期中的回调，最终都成了上车的最好机会。明年5000美元/盎司目标仍可觊觎。